前言

　　今年乙二醇的下游需求頗有些淡季不淡的意味，本身傳統(tǒng)需求淡季的6月份，下游聚酯的開工負荷依舊維持在85%以上。究竟是傳統(tǒng)淡旺季因素逐漸模糊，還是今年的下游需求太過旺盛？

　　看點01、縱觀來看，今年上半年的國內(nèi)宏觀環(huán)境不確定性較多

　　國際方面OPEC減產(chǎn)效用減退、美國頁巖油增產(chǎn)傳聞不斷、卡塔爾風波之下地緣政治因素發(fā)酵，國際原油上行之勢承壓。而國內(nèi)方面：近期央行資金層面略有放松，但整體貨幣政策方向未改；另外房產(chǎn)調(diào)控加壓，環(huán)保因素增強之下整體商品市場都遭遇一定的壓力，上半年聚酯行業(yè)整體行情普遍呈現(xiàn)沖高之后回落的走勢。

　　雖行情表現(xiàn)一般，但整個上半年下游聚酯行業(yè)整體現(xiàn)金流的表現(xiàn)卻是相當亮眼。除去瓶片行業(yè)在傳統(tǒng)淡季的影響下略有虧損之外，其他產(chǎn)品均保持正利潤的水準，整體行業(yè)可承受能力較為強勢。

　　看點02、近期聚酯行業(yè)動輒做平以上的高產(chǎn)銷

　　在快速消耗聚酯成品庫存的同時，也給了原料市場沖高的動能。自5月中旬開始，乙二醇市場借助場內(nèi)資金、下游聚酯高開工穩(wěn)需求的利好實現(xiàn)快速拉漲而迅速拉漲之后市場開始進入盤整階段。

　　看點03、后期乙二醇走勢能否再度突破？還是變數(shù)頗多？

　　首先，原油向下的風險仍在。下周市場重點關(guān)注美聯(lián)儲加息的進展。而乙二醇市場基本面上來看，隨著國外裝置檢修的結(jié)束，下旬開始港口到貨將逐漸恢復(fù)常態(tài)，且下旬的到貨或增量明顯，乙二醇港口庫存降低的趨勢將有逐漸逆轉(zhuǎn)的可能。

　　另外，從需求端上看，上半年聚酯需求端的高開工有減弱低的可能，需求形勢整體謹慎，以及當前下游累庫存效應(yīng)已經(jīng)顯現(xiàn)，此外新增裝置投放也會帶來負荷下調(diào)的壓力，因此后期聚酯端能否給原料市場助力存有變數(shù)。

　　最后，從短線上看，交割的需求提振力仍在，且當前點位之下空單做空謹慎，加之資金的助力不減，乙二醇短線仍將維持震蕩偏強的態(tài)勢，但中長期走勢將更多的關(guān)注需求及外圍長期的變動而定。

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